지주회사 세제개편 충격｜이재명 정부 정책에 따른 주주 대응 전략
“세제 개편이 오히려 지주사에 제동을…”
이재명 정부의 지주회사 관련 세제개편안이 발표되면서, 지분율이 낮은 지주회사 중심으로 주가가 단기 조정 받는 흐름이 나타나고 있습니다.
자회사 지분 기준 강화와 배당소득 과세 방식 변경으로 주주가치 훼손 우려가 커졌습니다.
📌 주요 개편 내용 요약
- 익금불산입 기준 변경: 자회사 지분이 50% 미만인 지주회사는 배당소득 공제율이 축소되어 세 부담 증가
- 배당소득 분리과세 조정: 고배당 지주회사에 대한 세제 혜택 축소로 주주환원 기대 약화
- 자사주 소각·중복상장 규제 강화 등 상법 개정안도 함께 추진되며, 기대감과 정책 실질 간 괴리 발생
📉 시장 반응 요약
- LS·CJ·SK·효성 등 주요 지주사 주가가 정책 발표 직후 단기 조정 흐름 전환
- PBR 회복 기대가 약해지고, 외국인 수급도 다소 둔화되는 분위기
🎯 투자자 대응 전략
- 🔍 자회사 지분율 확인: 50% 이상 구조는 세제 영향 적고, 낮은 경우 주의 필요
- 📝 정책 진행 흐름 모니터링: 상법 개정안·세법 시행령 등 세부 규정 검토 필수
- 💡 선별적 전략: 단기 매도보다는 정책 실체 확인 후 저평가 지주회사 중심 분할 매수 유효
- 📊 대안 포지션 검토: 고배당 ETF나 우선주 등, 정책 변화 시 상대적 수익성 고려 가능
📌 종목별 영향 예시
- LS·CJ·SK 등 주요 지주사: 최근 주가 조정 및 PBR 개선 흐름 정체
- 지분구조 안정적인 지주사: 정책 영향 제한적, 중장기 전망 유효
🧾 요약 정리
지주회사 세제개편은 기대했던 제도 개선이 아닌, 오히려 구조적 제약으로 작용하며 주가 흐름에 영향을 주고 있습니다. 세제 개편 후속 시행령과 상법 개정 방향이 시장 판단의 핵심 포인트가 될 것이며, 확실한 정책 실체 확인 후 전략적 대응이 요구되는 시점입니다.
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